Drawdown được đo từ đỉnh vốn, và leo ra khỏi hố khó hơn nhiều so với lúc rơi xuống — lỗ và lãi không đối xứng. Nhập đỉnh vốn và vốn hiện tại để xem mức drawdown sâu đến đâu và cần bao nhiêu % lãi mới quay lại được đỉnh cũ.
Bảng này gói gọn toàn bộ lý lẽ cho việc kiểm soát rủi ro chặt. Phần trăm hòa vốn được tính trên số vốn còn lại, nên cột bên phải tăng nhanh hơn hẳn cột bên trái.
| Drawdown | Vốn còn lại | Lãi để hòa vốn | Tài khoản 10.000 USD |
|---|
Drawdown là khoảng cách giữa mức vốn cao nhất tài khoản từng đạt và mức hiện tại, biểu diễn theo % của đỉnh đó. Tài khoản 10.000 USD rơi xuống 7.200 USD là drawdown 28%. Trên sao kê, định nghĩa chuẩn là đỉnh–đáy; chạy cách tính này liên tục sẽ ra con số drawdown tối đa mà các quỹ và quỹ tự doanh hay công bố, vì nó mô tả giai đoạn tồi tệ nhất mà nhà đầu tư từng phải chịu đựng.
Có hai chi tiết quan trọng. Thứ nhất, mốc tính là đỉnh vốn, không phải số tiền nạp ban đầu, nên lợi nhuận trả lại thị trường được tính y như vốn gốc bị mất. Thứ hai, mỗi đáy mới lại đặt lại cơ sở, đó là lý do drawdown càng sâu càng khó thoát.
Drawdown còn một chiều tâm lý mà con số % che mất: giảm 10% chỉ là bất tiện, giảm 40% thay đổi cách người ta vào lệnh, và thường là lúc các nguyên tắc bị bỏ qua để gỡ lại nhanh hơn. Chính hành vi đó, chứ không phải phép tính, biến một drawdown có thể hồi phục thành drawdown chấm hết.
Để ý mẫu số. Drawdown chia cho đỉnh — giá trị bạn đã mất đi. Hòa vốn chia cho số dư hiện tại, nhỏ hơn — cơ sở bạn phải làm lớn lên. Khoảng cách giữa hai con số nới rộng ra khi drawdown sâu hơn.
Drawdown 20% cần lãi 25%. Drawdown 50% cần 100%. Drawdown 90% cần 900% — tăng gấp mười lần chỉ để về lại điểm xuất phát. Quan hệ này không tuyến tính và cũng không phải chuyện lạ của toán học; nó là lý do giới chuyên nghiệp đặt bảo toàn vốn lên đầu và lợi nhuận lên sau.
Chia % lãi cần hòa vốn cho % drawdown sẽ ra số USD phải kiếm lại trên mỗi 1 USD đã lỗ: drawdown 20% là 1,25 lần, 50% là 2 lần, 80% là 5 lần. Khi vượt 2 lần, chiến lược phải hiệu quả gấp đôi so với trước khi lỗ chỉ để giữ nguyên vị trí.
Tài khoản đạt đỉnh 10.000 USD, rồi một chuỗi lệnh vàng kéo xuống 7.200 USD. Drawdown = (10.000 − 7.200) ÷ 10.000 = 28%. Người giao dịch mất 2.800 USD, tức 28 xu trên mỗi USD, và còn giữ 72% đỉnh.
Hòa vốn: 2.800 ÷ 7.200 = 38,9%. Để về 10.000 USD, tài khoản phải kiếm 2.800 USD trên cơ sở 7.200 USD — mức sinh lời cao hơn mức lỗ gần 11 điểm phần trăm, lại từ điểm xuất phát nhỏ hơn. Nếu chiến lược này từng đạt 4%/tháng, thì cần khoảng tám tháng hoàn hảo chỉ để xóa thiệt hại, trước khi có bất kỳ lợi nhuận mới nào.
Giả sử cùng người đó chỉ mạo hiểm 1% mỗi lệnh thay vì 5%. Chuỗi thua tạo ra 28% sẽ chỉ tạo khoảng 6%, cần 6,6% để hòa vốn — chừng bảy tuần. Bản thân các lệnh không đổi; chỉ khối lượng đổi. Đây là đòn bẩy rẻ nhất trong giao dịch và cũng là thứ bị bỏ qua nhiều nhất khi chuỗi thua chuyển xấu.
Cuối cùng là ước tính chuỗi thua ở phần kết quả: với rủi ro 2% và không có lệnh thắng xen giữa, khoảng 17 lệnh thua liên tiếp sẽ tạo drawdown 28%. Mười bảy lệnh liên tiếp là hiếm nhưng xa lạ gì với một chiến lược có tỷ lệ thắng 45% — trong vài trăm lệnh, nó gần như chắc chắn xuất hiện. Khối lượng chịu được chuỗi thua tồi tệ nhất có thể xảy ra, chứ không phải lệnh trung bình, mới giữ cho drawdown còn khả năng hồi phục.
XAU/USD có thể đi 30 đến 50 USD trong một phiên quanh dữ liệu CPI hoặc quyết định của Fed, và gap cuối tuần là chuyện thường. Một vị thế được thiết kế để dừng lỗ 20 USD tương đương 2% vốn sẽ thành lỗ 5% nếu gap 50 USD, và hai lần như vậy trong một tháng là drawdown 10% trước khi tính bất kỳ sai sót nào khác. Vì biên độ ngày của vàng lớn tính theo USD tuyệt đối, khối lượng trông khiêm tốn trên một cặp tiền tệ lại khá hung hăng ở đây.
Nguyên tắc thực dụng: chọn rủi ro mỗi lệnh từ mức drawdown bạn chịu được và chuỗi thua bạn nên dự phòng, rồi để khoảng dừng lỗ quyết định khối lượng. Mục tiêu drawdown 10% với chuỗi 10 lệnh thua tương ứng khoảng 1% rủi ro mỗi lệnh — dễ bảo vệ hơn nhiều so với mức 5% nghe có vẻ vô hại trong một tuần thuận gió.
Các con số giả định tài khoản tính bằng USD, không nạp/rút tiền trong kỳ. Nạp tiền sẽ đặt lại cơ sở và làm phép so sánh đỉnh–hiện tại bị sai lệch; nếu có dòng tiền vào ra, hãy dùng chuỗi vốn đã điều chỉnh theo thời gian.
Hãy coi phần trăm hòa vốn là chi phí của drawdown, không phải mục tiêu. Nếu mức lãi cần thiết lớn hơn mức chiến lược của bạn từng tạo ra trong một quý, phản ứng đúng là giảm khối lượng và tích lũy lại, không phải tăng rủi ro để rút ngắn đường về. Máy tính khối lượng vị thế đổi % rủi ro thành khối lượng lệnh, còn máy tính tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro giúp kiểm tra xem mỗi lệnh có đáng để mạo hiểm không. Muốn thử kế hoạch khối lượng với giá thời gian thực, mở trang giao dịch vàng.
Lấy đỉnh vốn trừ vốn hiện tại, chia cho đỉnh vốn rồi nhân 100. Từ 10.000 USD xuống 7.200 USD là (10.000 − 7.200) ÷ 10.000 = 28%. Drawdown tối đa là mức lớn nhất trong toàn bộ vòng đời tài khoản.
Vì phần lãi để hòa vốn được tính trên số vốn còn lại, không phải vốn ban đầu. 10.000 USD mất một nửa còn 5.000 USD, muốn về 10.000 USD phải tăng gấp đôi, tức 100%. Drawdown càng sâu thì cơ sở càng nhỏ và tỷ lệ cần thiết càng lớn.
Có, gần như theo tỷ lệ thuận. Giảm một nửa rủi ro mỗi lệnh thì chuỗi thua lỗ giống nhau chỉ tạo ra khoảng một nửa drawdown, và mức lãi cần để hòa vốn cũng giảm một nửa. Chất lượng điểm vào quyết định tỷ lệ thắng, khối lượng quyết định mỗi lệnh lỗ ăn bao nhiêu vốn.
Thông lệ là đặt ngưỡng cảnh báo 10%–20%; vượt 30% thì rất khó hồi phục bằng chính chiến lược cũ, vì drawdown 30% cần lãi 42,9% mới hòa vốn. Vàng biến động mạnh trong ngày, nên với cùng khoảng dừng lỗ, khối lượng phải nhỏ hơn rõ rệt so với cặp tiền tệ.