การล้างพอร์ตไม่ใช่ค่าธรรมเนียมและไม่ใช่บทลงโทษ — มันเป็นเพียงจุดทางคณิตศาสตร์ที่ขาดทุนของโพซิชันทองคำที่เปิดอยู่กินมาร์จินที่ค้ำอยู่จนหมด เปลี่ยนทิศทาง เลเวอเรจ ราคาเข้า หรือมาร์จินด้านล่าง ราคาล้างพอร์ต ระยะห่างเป็นดอลลาร์ และเปอร์เซ็นต์จะอัปเดตทันที
ทุกอย่างเริ่มจากสมการเดียว: มาร์จินที่คุณวางไว้ซื้อความเสี่ยงเชิงมูลค่าได้เท่ากับ «มาร์จิน × เลเวอเรจ» วาง 4,180 USD ที่ 100:1 คุณควบคุมทองคำมูลค่า 418,000 USD ซึ่งที่ราคา 4,180 USD ต่อออนซ์เท่ากับ 100 ออนซ์พอดี — หนึ่งล็อตมาตรฐาน จำนวนออนซ์ไม่เปลี่ยนระหว่างถือโพซิชัน ดังนั้นขาดทุนต่อการเคลื่อนไหว 1 USD จึงคงที่ และแก้หาราคาล้างพอร์ตได้โดยตรง
โพซิชันฝั่งซื้อขาดทุนเมื่อราคาลง การล้างพอร์ตเกิดขึ้นเมื่อขาดทุนสะสมเท่ากับมาร์จินที่วางไว้ เพราะตอนนั้นส่วนทุนที่ค้ำโพซิชันเหลือศูนย์:
สังเกตว่าอะไรหักล้างกันไป ขนาดโพซิชันหายไปจากคำตอบทั้งหมด โพซิชัน 500 USD ที่ 100:1 ถูกล้างด้วยการเคลื่อนไหวสวนทาง 1% เท่ากับโพซิชัน 50,000 USD ที่ 100:1 นี่คือเหตุผลที่ระยะห่างเป็นเปอร์เซ็นต์ขึ้นอยู่กับเลเวอเรจเพียงอย่างเดียว และคนที่คิดเป็น «จำนวนล็อต» แทนที่จะคิดเป็นเลเวอเรจมักประเมินพื้นที่เหลือผิด
แทบไม่มีโบรกเกอร์รายไหนรอให้ส่วนทุนเหลือศูนย์พอดี ระดับคัตเอาท์คือเปอร์เซ็นต์มาร์จินที่ต้องเหลือไว้ ถ้าหลุดระดับนั้น แพลตฟอร์มจะปิดโพซิชันที่ขาดทุนมากที่สุดก่อน ที่คัตเอาท์ 50% บัญชีขาดทุนได้ไม่ถึงมาร์จินทั้งหมด — ได้เพียงครึ่งเดียว — จุดกระตุ้นจึงอยู่ที่ครึ่งหนึ่งของระยะ:
ด้วยมาร์จิน 4,180 USD ที่ 100:1 และคัตเอาท์ 50% โพซิชันฝั่งซื้อจะถูกปิดหลังราคาลง 20.90 USD คือที่ 4,159.10 USD ไม่ใช่ 4,138.20 USD ความต่างนี้สำคัญ: ตัวเลขส่วนทุนศูนย์คือพื้นทางทฤษฎี ส่วนตัวเลขคัตเอาท์คือราคาที่คุณจะเห็นในใบแจ้งยอดจริง
ล็อตมาตรฐาน 100 ออนซ์ ซื้อที่ 4,180.00 USD ด้วยเลเวอเรจ 100:1 มาร์จินที่ต้องใช้คือ 100 × 4,180 ÷ 100 = 4,180 USD และมูลค่าสัญญา 418,000 USD ทองคำลง 1 USD ขาดทุน 100 USD ดังนั้นมาร์จิน 4,180 USD รองรับการลงได้เพียง 41.80 USD หรือ 1.00% ของราคาเข้า
| สถานการณ์ | ราคาที่กระตุ้น | การเคลื่อนไหว | เคลื่อนไหว % |
|---|---|---|---|
| ฝั่งซื้อ ส่วนทุนศูนย์ | $4,138.20 | $41.80 | 1.00% |
| ฝั่งซื้อ คัตเอาท์ 50% | $4,159.10 | $20.90 | 0.50% |
| ฝั่งขาย ส่วนทุนศูนย์ | $4,221.80 | $41.80 | 1.00% |
| ฝั่งขาย คัตเอาท์ 50% | $4,200.90 | $20.90 | 0.50% |
ทองคำเคลื่อนไหว 0.5%–1% ภายในหนึ่งช่วงเวลาซื้อขายที่คึกคักเป็นเรื่องปกติ และมากกว่านั้นมากในช่วง CPI ของสหรัฐฯ การประชุมเฟด และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร โพซิชันหนึ่งล็อตที่ 100:1 จึงอยู่หรือตายได้ในบ่ายธรรมดาวันเดียว — นี่คือเหตุผลจริงที่ควรลดขนาดโพซิชัน ไม่ใช่แค่รัดสต็อปให้แน่นขึ้น
ตารางด้านล่างตรึงราคาเข้าและระดับคัตเอาท์ไว้ เปลี่ยนเฉพาะเลเวอเรจ มาร์จินถูกปรับให้โพซิชันยังเป็นหนึ่งล็อตมาตรฐาน ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบที่ยุติธรรม: ความเสี่ยงเท่าเดิม เงินประกันน้อยลง พื้นที่เหลือน้อยลง
| เลเวอเรจ | มาร์จินต่อ 1 ล็อต | เคลื่อนไหวถึงศูนย์ | เคลื่อนไหวที่คัตเอาท์ 50% |
|---|---|---|---|
| 10:1 | $41,800 | 10.00% | 5.00% |
| 20:1 | $20,900 | 5.00% | 2.50% |
| 50:1 | $8,360 | 2.00% | 1.00% |
| 100:1 | $4,180 | 1.00% | 0.50% |
| 200:1 | $2,090 | 0.50% | 0.25% |
| 500:1 | $836 | 0.20% | 0.10% |
ที่ 500:1 หนึ่งล็อตถูกล้างด้วยการลงเพียง 0.20% — ประมาณ 8.36 USD ซึ่งเกิดขึ้นได้ในไม่กี่นาทีตอนตลาดลอนดอนเปิด มาร์จิน 836 USD ดูเหมือนเงินก้อนเล็ก แต่ค้ำโพซิชันที่ใหญ่กว่ามันถึง 30 เท่า ในแง่มูลค่าสัญญา เลเวอเรจไม่ได้ทำให้การเทรดเสี่ยงขึ้น มันเพียงถอดชั้นบัฟเฟอร์ที่ทำให้โพซิชันอยู่รอดผ่านความผันผวนปกติออกไป
| เลเวอเรจ | ราคาที่กระตุ้น | ระยะห่าง | ระยะห่าง % |
|---|
สูตรนี้สมมติว่าเป็นโพซิชันเดี่ยวที่เติมมาร์จินพอดีตามที่กำหนด ไม่มีดอกเบี้ยข้ามคืน ไม่มีค่าคอมมิชชัน และราคาเคลื่อนไหวต่อเนื่อง บัญชีจริงต่างออกไปสี่จุดที่ควรรู้:
ถ้าคุณสนใจฝั่งเงินประกันของการเทรดเดียวกัน โปรแกรมคำนวณมาร์จินแสดงมาร์จินที่ต้องใช้ในแต่ละขนาดสัญญา และโปรแกรมคำนวณขนาดสัญญาคิดย้อนจากเปอร์เซ็นต์ความเสี่ยง กลไกเลเวอเรจและ margin call อ่านได้ในคลังความรู้เรื่องทองคำ และเมื่อต้องการลงมือบนราคาจริง หน้าซื้อขายมีราคา bid/ask ปัจจุบัน
ฝั่งซื้อ ราคาที่ส่วนทุนเหลือศูนย์คือ ราคาเข้า × (1 − 1/เลเวอเรจ) ฝั่งขายคือ ราคาเข้า × (1 + 1/เลเวอเรจ) ที่ 4,180 USD ด้วยเลเวอเรจ 100:1 ฝั่งซื้อคือ 4,138.20 และฝั่งขายคือ 4,221.80 คือเคลื่อนไหว 41.80 USD หรือ 1% ถ้าคัตเอาท์ 50% ระยะนี้จะเหลือครึ่งเดียวคือ 20.90 USD
ได้ และเป็นวิธีเดียวที่ได้ผล เงินประกันที่เพิ่มจะลดเลเวอเรจที่แท้จริงของโพซิชันและดันจุดกระตุ้นออกห่างจากราคาเข้า แต่มันไม่เปลี่ยนขาดทุนที่เกิดขึ้นแล้ว และไม่เปลี่ยนมูลค่าสัญญา — แค่แลกเงินทุนที่มากขึ้นกับพื้นที่หายใจที่มากขึ้น
เพราะโบรกเกอร์ล้างพอร์ตตาม margin level ระดับบัญชี ไม่ใช่ส่วนทุนของโพซิชันเดียว และส่วนใหญ่ใช้มาร์จินรักษาสถานะที่สูงกว่าศูนย์ ดอกเบี้ยข้ามคืน ค่าคอมมิชชัน โพซิชันอื่นที่เปิดอยู่ โพซิชันป้องกันความเสี่ยง และเปอร์เซ็นต์คัตเอาท์ของโบรกเกอร์เองล้วนขยับจุดกระตุ้น ให้ถือตัวเลขนี้เป็นฐานทางทฤษฎีที่สะอาด และดูข้อกำหนดสัญญาของแพลตฟอร์มสำหรับกฎที่แน่นอน
ปกติไม่ การล้างพอร์ตเกิดตอนส่วนทุนยังเป็นบวก อย่างมากก็เสียมาร์จินของโพซิชันนั้น จะติดลบได้ก็ต่อเมื่อเกิด gap ข้ามราคา สลิปเปจรุนแรง หรือแพลตฟอร์มไม่มีระบบป้องกันยอดติดลบ