黄金波动率怎么算？ATR、时段振幅与 60 秒赔率实测

「黄金波动大不大？」这句话在盘面上至少对应三个完全不同的数字：一分钟走了几美元、ATR 读数是多少、年化波动率百分之几。三者不能互相替代，混着用就会得出反向结论 —— 用日振幅判断 60 秒能不能做，或者用 ATR 去算点差占比，都是常见的错法。

这篇只做一件事：把三种口径拆开，各自给公式、给实测读数，最后落到一句能执行的话 —— 这一分钟，够不够覆盖我的成本。关于「几点钟做」，那是另一篇的事，见《黄金几点做最好？三大盘时段与最佳窗口实测》；两篇分工是：那篇定时间，这篇定尺子。先用那篇把下单的钟点卡住，再用这篇算清楚在那个钟点上，一美元的空间里有多少是属于自己的。

一、先给三个数：结论都在这里

• 1 分钟中位振幅 1.225 美元（p75 1.855、p90 2.670），是当前点差 0.662 的 1.85 倍。也就是说，典型的一分钟里，价格的高低差刚好是点差的两倍不到。
• 但净位移超过点差的分钟只有 42.8%。中位净位移（收盘 − 开盘的绝对值）只有 0.520 美元，比点差还小。振幅大不等于走得出去 —— 这一条是 60 秒产品最容易被忽略的真相。
• ATR14：5 分钟级别 3.663 美元，1 分钟级别 1.328 美元；同期年化已实现波动率 21.27%。日振幅在五天里从 35.32 到 97.31 美元，最大是最小的 2.75 倍。

实时金价与当前点差可以看今日金价页，那里每分钟刷新；本文的数字是上面那个时刻的横截面，不会随页面刷新而变 —— 这正是它可追溯的原因，也是它必然过期的原因。

二、三种算法：别混着用

波动率不是一个数，是一个家族。做短线只需要其中三个，而且每个只回答一个问题。

1 分钟数据一年的周期数是 60×24×365 = 525,600；如果换成 5 分钟，周期数变为 105,120，同样的价格序列年化出来会更低 —— 年化口径的可比性依赖周期，跨口径比较前先统一周期。

2.1 振幅：最直观，也最容易骗人

振幅只看区间的高低差，不看路径。一分钟里价格从 3,990 冲到 3,993 又回到 3,990，振幅是 3 美元，净位移是 0。对做方向的人，这 3 美元看得见吃不着；对做市的人，这 3 美元就是利润来源。所以振幅回答的是「有没有空间」，不是「空间属于谁」。本文后面所有的覆盖率计算都用振幅，因为点差吃掉的是空间，不是方向。

2.2 ATR：唯一自带「跳空」的口径

ATR 与振幅的差别在两点：一是它把上一根收盘价拉进来（|H−C₋₁|、|L−C₋₁|），二是它做 14 根平滑。结果是：跳空、隔夜缺口、数据瞬间的插针都会被算进去，而单纯的区间高低差不会。这就是为什么同一天里 ATR(5m) 3.663 明显大于 5 分钟中位振幅 3.045 —— 差的 0.618 美元，基本就是跳空与插针贡献的。

这也是 ATR 只能用来定「止损距离」、不能用来算「点差占比」的原因：止损要防的是最坏的那一根，成本要算的是平均的那一分钟。

2.3 已实现波动率：用来做纵向比较

21.27% 这个年化读数，好处是可以跨品种、跨月份比较（黄金 20% 上下属于常态区间，40% 以上属于事件驱动）。坏处是它对短线几乎没有操作价值 —— 年化 21% 换算到一分钟，标准差只有 0.00032（约 1.28 美元/盎司的价格变动），这个数字和你下一笔单子的盈亏没有直接关系。

三、实测一：逐时 1 分钟振幅（24 小时全表）

把 7,423 个分钟按北京时间的整点归堆，每堆 300 个样本（5 天 × 60 分钟），算该小时的中位振幅、以及「振幅 ÷ 当期点差」的覆盖倍数。

05:00 那行的 0.000 不是笔误：报价库在 05:00–06:00 这五个交易日里没有任何有效报价，对应平台的每日维护窗口（接口 weekend_note 写的是 20:00–24:00 UTC，即北京 04:00–08:00；实际断档集中在 05:00–06:00）。这一小时不参与任何统计。

两个峰值值得记住：09:00–10:00 的 2.203 美元（3.33 倍）和 21:00–22:00 的 2.165 美元（3.27 倍）。前者是东京实盘开盘后的一小时，后者是美盘数据与美股开盘的交叉点。而多数中文资料里被反复引用的「晚上八点到十二点」，实测下来 20:00 是 1.980、23:00 已经掉到 1.415 —— 这个窗口的后半段明显衰减，真正厚的是 20:00–23:00 这三小时。

四、实测二：ATR 怎么读、怎么用

本次读数：ATR14(5m) = 3.663，ATR14(1m) = 1.328（最后一根 5 分钟 K 线收于 2026-10-24 01:40 北京）。换算成可直接用的距离：

• 止损：1.5 × ATR(5m) ≈ 5.49 美元。放在 3 美元会被正常噪音扫掉 —— 5 分钟中位振幅就有 3.045，p90 是 6.320。
• 止盈：2~3 × ATR(5m) ≈ 7.3~11.0 美元。低于 1.5 倍的止盈，等于用 50% 的胜率去博一个赔率不够的局。
• 期限匹配：ATR(1m) 1.328 对应 60 秒，ATR(5m) 3.663 对应 5 分钟。用 5 分钟的止损去做 60 秒的单子，止损还没到、时间已经先到期了；反过来用 60 秒的止损做 5 分钟，必被扫。

读 ATR 时最常犯的错是把它当方向指标。ATR 只说明「这根 K 线能走多远」，不说明「往哪走」。ATR 从 3.6 突然升到 5 以上，正确反应是拉长期限或停手，不是加仓 —— 波动的来源通常是非农、CPI、FOMC 这类事件，事件窗口里的滑点能到正常点差的 8~23 倍（算法见《黄金交易成本全拆解》第四节）。

五、实测三：分盘段的覆盖率与打平胜率

把小时按盘段归并，同时给出「打平所需胜率」—— 在止损 = 止盈 = 该段中位振幅、且每次进出各付一次点差一半的假设下，胜率要到多少才不亏：p* = 0.5 + 点差 ÷ (2 × 目标幅度)。

这张表里有两处反直觉的地方，值得单独拎出来。

第一，亚洲盘的 1 分钟振幅并不低（1.475，仅次于欧美重叠）。原因集中在 09:00–10:00 那一小时（2.203），东京实盘与亚洲时段的大单都挤在这里。所以「亚盘不能做 60 秒」这个结论要看钟点：08:00–15:00 整体 53.1% 的分钟净位移能超过点差，和欧美重叠段（54.2%）几乎持平，明显好于美盘尾（29.4%）。真正不能做的是 04:00–08:00 的清淡段 —— 那里的中位振幅只有 0.501，比点差还小，任何方向都是在给点差打工。

第二，重叠段的价值在 5 分钟以上才完全体现。它的 5 分钟中位振幅 4.650、p90 8.875，都比亚洲盘（3.620 / 6.430）高一个档；1 分钟层面两者差距反而不大。换句话说：做 60 秒，亚洲早盘和欧美重叠可以打平；做 5 分钟以上，重叠段明显更厚。这个结论和时段篇用 15 分钟口径算出来的排序是一致的 —— 两篇口径不同、结论同向，可以互相印证。

六、60 秒的赔率数学：59.5% 与 116%

两套算法，别搞混。

6.1 固定赔率产品：打平线只由赔率决定

站内 /api/config 的 rates.60 = 0.68，即 60 秒产品赢一单赚本金的 68%、输一单亏本金。打平胜率 p* = 1 ÷ (1 + 0.68) = 59.52%。这个数字与波动率无关：价格走得再猛，赔率不变，打平线就不变。波动率只决定你能不能把胜率做到 59.5% 以上 —— 它是入场质量的函数，不是赔率的函数。

6.2 现货 / 差价合约：打平线随点差与目标幅度浮动

p* = 0.5 + 点差 ÷ (2 × 目标幅度)。点差 0.662 固定，目标幅度取该盘中位振幅，就得到上一节表的最后一列：欧美重叠 68.0%、亚洲盘 72.4%、欧盘 75.9%、美盘尾 91.9%、清淡段 116.1%。116.1% 是个不可能的数 —— 意思是清淡段根本不具备做短线的数学前提，不是你技术不行。

6.3 最扎人的一个数字：42.8%

全窗口 7,423 个分钟里，净位移（|收盘 − 开盘|）超过点差的只有 42.8%，中位净位移 0.520 美元，p75 1.092、p90 1.850。翻译成操作语言：如果你在任意一分钟随机进出，六成时间里价格连手续费都没走出来。振幅 1.225 看着比点差大 85%，但那是「高低差」，不是「你抓到的差」—— 你开在中间、平在中间，两边各让出半个点差。

这就是为什么 60 秒产品的胜负手不在指标，而在选择那些覆盖率足够的钟点，并且只做净位移分布右尾的那一刻。右尾有多厚，可以自己算：本文 p90 净位移 1.850，是点差的 2.79 倍 —— 也就是说，只有一成的分钟，空间才真正宽到能容下一个像样的目标。

七、波动率什么时候会骗你

7.1 窗口一换，结论就变

同一套算法，取三个不同窗口：

两个 48 小时窗口的中位振幅差 33.6%，净位移超点差的比例从 38.4% 抬到 51.1%。所以当有人给你一个「黄金一分钟波动 X 美元」的数字时，第一个问题永远是：哪个窗口、多少样本、什么口径。没有这三样，这个数字不可用。

7.2 尾部比均值重要

五个完整交易日的全天振幅（最高 − 最低，按北京自然日切分）：10-19 50.58、10-20 43.84、10-21 35.32、10-22 97.31、10-23 77.43 美元。最平静的一天和最剧烈的一天差 2.75 倍。用均值 60.9 去规划仓位，在 10-21 那种日子会显得过于保守，在 10-22 会显得完全不够 —— 短线仓位应该按 p90 而不是均值来定。

7.3 空档与跳空

报价在 05:00–06:00（北京）连续五天为空，对应平台维护窗口；周末则是整段休市 —— 接口写的是「周五 20:00 UTC 停、周一 00:00 UTC 恢复」，即北京周六 04:00 停、周一 08:00 恢复。这三个时间点前后的第一根 K 线，ATR 会被跳空顶高，看起来「波动很大」，实际上是缺口不是流动性。在缺口上做 60 秒，等于用最大的成本去赌最小的确定性。

八、把这三个数用进 60 秒到 5 分钟

三条规则，都能直接用本文的数字校验。

1. 覆盖率低于 2 倍，不做 60 秒。按逐时表，覆盖倍数 ≥ 2 的小时是 08、09、10、13、14、15、19、20、21、22、23 这 11 个；其余 13 个小时里，1 分钟振幅连点差的两倍都不到，进去就是给点差打工。
2. 5 分钟以上，用 ATR 定止损，不用固定点数。当前 ATR(5m) 3.663，止损 5.49、止盈 7.3 以上。固定 3 美元的止损在 5 分钟中位振幅 3.045、p90 6.320 的分布下，等于把一半以上的单子交给噪音处理。
3. ATR 突然放大 40% 以上，先降期限再谈方向。3.663 × 1.4 ≈ 5.13，一旦 ATR(5m) 站上 5，说明进入事件窗口；此时 60 秒的滑点风险会成倍上升，把期限拉到 15 分钟、或者干脆等事件过去（事件前后的处理方式见FOMC 那篇与CPI 那篇）。

再补一条顺序上的提醒：先定时段，再定尺子，最后才是方向。时段决定你在哪个池子里游（见时段篇），尺子决定这一杆值不值得下（本文），方向只是最后一层。很多人把顺序倒过来，先练了半年方向，回头发现自己的单子有六成落在覆盖率不到 1 倍的钟点上 —— 那不是技术问题，是选址问题。更细的短线框架可以接着看黄金短线战术。

九、常见问题

Q1. 黄金波动率一般是多少？
A：看口径。按本文 2026-10-18 22:00 至 10-24 01:42（北京）的逐笔数据，年化已实现波动率 21.27%；点值口径下，1 分钟中位振幅 1.225 美元、5 分钟 3.045 美元、日振幅 35.32–97.31 美元。不同窗口差异可达三分之一以上，引用时必须带区间。

Q2. ATR 和振幅有什么区别？为什么两个数不一样？
A：振幅只取区间最高减最低；ATR 额外纳入上一根收盘价（|H−C₋₁|、|L−C₋₁|），并做 14 根 Wilder 平滑，因此会把跳空与插针算进去。本文 ATR(5m) 3.663 高于 5 分钟中位振幅 3.045，差的 0.618 美元主要来自跳空与长影线。

Q3. 波动率大就更容易赚钱吗？
A：不是。波动率只决定「空间够不够覆盖成本」，不决定方向。本文实测 42.8% 的分钟净位移能超过点差，意味着随机进出时六成时间连成本都没走出来；把振幅误当成可捕获的利润，是短线最常见的错觉。

Q4. 60 秒产品的打平胜率是多少？
A：由赔率决定。站内 /api/config 的 rates.60 = 0.68，打平胜率 = 1 ÷ 1.68 = 59.52%，与波动率无关。若按现货口径（止损=止盈=该段中位振幅）折算，欧美重叠段需 68.0%、亚洲盘 72.4%、美盘尾 91.9%、清淡段 116.1%。

Q5. 为什么 05:00 的振幅是 0？周末什么时候能下单？
A：05:00–06:00（北京）是平台每日维护窗口，报价库在这五个交易日里没有任何有效报价，因此该小时不参与统计。周末休市按接口配置为周五 20:00 UTC 至周一 00:00 UTC，即北京周六 04:00 停、周一 08:00 恢复；恢复后的第一根 K 线含跳空，不建议用 60 秒去接。

本文数据为 2026-10-24 01:42 北京时间（UTC+8）的报价库横截面与实时接口读数；行情来自 Swissquote，报价与点差随市场变动，页面数字不随刷新更新，请以交易界面实时报价为准。